Asoschilar buni bizga deyarli har bir birinchi qo'ng'iroqda so'raydi, odatda biroz xavotirli ohangda. Javob ko'pchilik kutgandan zerikarliroq va aniqroq.
Qisqa javob
Foiz - bu almashuvning ikkinchi tomonida qancha naqd pul turganiga bog'liq funksiya.
| To'langan naqd | Oqilona ulush | Bu nimani anglatadi |
|---|---|---|
| To'liq bozor narxi | 0% | Yetkazib beruvchi munosabati, to'g'ri narxlangan |
| 20-40% chegirma | 3 - 7% | Ozgina risk ko'targan hamkor |
| 50-70% chegirma | 8 - 15% | Haqiqiy taqsimlangan risk |
| Naqd deyarli yo'q | 15%+ | Bu hammuassis, shunday munosabatda bo'ling |
Dasturchi hamkor uchun 20% dan yuqori har qanday raqam hamkorlik kelishuvi emas - bu asoschi riskini ko'tarmagan odam bilan hammuassislik. Bu baribir to'g'ri qaror bo'lishi mumkin, lekin u vaqt bosimi ostida qabul qilingan chegirma emas, ongli tanlov bo'lishi kerak.
Raqam aslida nimaga bog'liq
Qancha naqd tejayotganingizga. Bu asosiy nuqta. Agar loyihangizning bozor narxi $45,000 bo'lsa va siz $15,000 to'layotgan bo'lsangiz, siz ulush evaziga $30,000 lik yashash muddatini sotib olyapsiz. Pre-seed bosqichda har 1% uchun taxminan $2,000-$3,000 chegirilgan naqd - himoya qilinadigan almashuv. Bu $30,000 ni 10% va 15% oralig'iga joylashtiradi.
Ular ishga tushgandan keyin qoladimi. Mahsulotni topshirib ketadigan hamkor to'qqizinchi oyda ham tuzatayotgan, takomillashtirayotgan va maslahat berayotgan hamkordan kamroq turadi. Agar ulush olinayotgan bo'lsa, davomiy ishtirok shartnomada yozilishi kerak, taxmin qilinishi emas.
Qaysi bosqichdaligingizga. Mahsulotsiz pre-seed bosqichda xuddi shu foiz mutlaq hisobda sizga kam turadi. Daromad paydo bo'lgandan keyin esa o'sha foiz qimmat va odatda naqd yaxshiroq valyuta.
Ular muhandislikdan boshqa nima olib keladi. Tanishtirishlar, raundingiz uchun texnik due diligence yordami, yollashda ko'mak. Bular real va qiymatga ega. Shu bilan birga ularni va'da qilish oson, majburlash qiyin - shuning uchun aniqlik so'rang.
Ikki raunddan keyin bu qanday ko'rinadi
Asoschilar buni kam modellashtiradi va aynan shu qism muhim.
Faraz qilaylik, siz dasturchi hamkorga 10% berdingiz, keyin pre-seed raundda 15%, keyin seed raundda 20% sotdingiz.
| Bosqich | Siz | Hamkor | Investorlar | Opsion fondi |
|---|---|---|---|---|
| Boshlanish | 100% | - | - | - |
| Hamkordan keyin | 90% | 10% | - | - |
| 10% opsion fondidan keyin | 81% | 9% | - | 10% |
| Pre-seed (15%) dan keyin | 68.9% | 7.7% | 15% | 8.5% |
| Seed (20%) dan keyin | 55.1% | 6.1% | 32% | 6.8% |
Ikkita narsa ajralib turadi.
Hamkoringiz siz bilan birga suyuladi. Uning 10% i ikki raunddan keyin 6.1%, 10% emas. Asoschilar ko'pincha dastlabki raqam ustida uni doimiy narsadek bahslashadi. U doimiy emas.
Seed raundidan keyin sizda hali 55% qoladi - bu sog'lom pozitsiya. Cap table'ga bosim o'tkazgan narsa 10% emas edi, opsion fondi va ikkita investitsiya raundi edi.
Xuddi shu jadvalni hamkorga 25% berilgan holatda hisoblang: seed'dan keyin 42% dan past qolasiz va aynan shu yerda investorlar asoschi motivatsiyasi haqida noqulay savollar bera boshlaydi. Haqiqiy shift shu va raqam shuning uchun muhim.
Vesting foizdan muhimroq
Topshirishga bog'langan 12% ulush imzo chekilgan kuni berilgan 8% ulushdan siz uchun yaxshiroq kelishuv. Foiz - bu siz to'laydigan narsa. Vesting - buning evaziga nima olishingiz.
Oqilona struktura ulushni tekshirib bo'ladigan narsalarga bog'laydi:
| Bosqich | Ulush qismi |
|---|---|
| Scope va arxitektura tasdiqlandi | 40% |
| Mahsulot production'ga chiqarildi | 40% |
| Qo'llab-quvvatlash muddati tugadi | 20% |
Agar loyiha uchinchi haftada to'xtab qolsa, hamkorda kelishilgan ulushning hammasi emas, 40% i qoladi. Siz sotib olayotgan himoya shu va uni so'rash hech narsa turmaydi.
Imzo paytida to'liq ulushni talab qiladigan hamkor sizga munosabat qanday kechishini kutayotgani haqida ma'lumot beryapti. Unga ishoning.
Rad etish kerak bo'lgan shartlar
Bular kerak bo'lganidan tez-tez uchraydi.
Boshqaruv kengashidagi o'rin. Dasturchi hamkorga siz pivot qilasizmi yo'qmi degan masalada ovoz berish kerak emas. Rad eting - jiddiy hamkor bahslashmaydi.
Investitsiya yoki sotuvga veto huquqi. Bu bir necha yildan keyin butun raundni to'xtatib qo'yishi mumkin. Hech qanday muhandislik hissasi buni oqlamaydi.
Imtiyozli aksiyalar. Imtiyoz pul kiritgan investorlarga tegishli. Faqat oddiy aksiyalar.
Anti-dilution himoyasi. Bu siz suyulasiz, ular esa yo'q degani. Yuqoridagi jadvalda ularning 10% i 10% bo'lib qolardi, sizning pozitsiyangiz esa buni o'ziga singdirardi. Rad eting.
Ulush ustiga to'liq bozor narxidagi naqd. Bittasini tanlang. To'liq narx ustiga ulush - bu hamkorlik emas, opsion biriktirilgan to'lov.
Qaytarib sotib olish bandi yo'qligi. Belgilangan koeffitsient bo'yicha va belgilangan muddat ichida qaytarib sotib olish huquqini so'rang. Ko'p hamkorlar rozi bo'ladi. Imzo paytida so'ramasangiz, bu imkoniyat umuman bo'lmaydi.
Investorlar aslida nima deb o'ylaydi
Xavotir foizda emas, nazorat va signalda.
Oddiy aksiyalar bilan va hech qanday huquqsiz 8% ushlab turgan xizmat ko'rsatuvchi - odatiy holat. Due diligence buni qayd etadi va o'tib ketadi. Xuddi shu hamkor 25% va boshqaruv o'rni bilan bo'lsa - bu asoschilar o'z kompaniyasini nazorat qiladimi degan muhokamaga aylanadi va bu muhokama eng noqulay paytda boshlanadi.
Investorlarning ikkinchi savoli - hamkor hali ham ishtirok etayaptimi. 15% ushlab turgan, lekin topshirib g'oyib bo'lgan studiya cap table'dagi o'lik yukka o'xshaydi. Hali ham qurayotgan studiya esa jamoa a'zosiga o'xshaydi. Foiz bir xil, o'qilishi butunlay boshqacha.
Biz nima qilamiz
Biz 3% dan 15% gacha olamiz, qancha naqd to'lanishiga qarab. Tarif pastroq bo'lsa ulush yuqoriroq, aksincha ham shunday.
Vesting yuqorida ko'rsatilgan uch bosqichda boradi. Faqat oddiy aksiyalar. Boshqaruv o'rni yo'q, veto huquqi yo'q, anti-dilution yo'q. Qaytarib sotib olish bandini qabul qilamiz.
Vaziyat talab qilganda ulushdan butunlay voz kechamiz va naqd asosda ishlaymiz - bu ishlarimizning taxminan yarmi. Ulush faqat o'sish imkoniyati real bo'lgan va yuridik struktura buni ko'tara oladigan joyda mantiqiy. Aksiya o'tkazish sekin yoki noaniq bo'lgan bozorlarda buni ochiq aytamiz va naqd narx taklif qilamiz.
Agar hamkor o'z ulush talabini siz tejayotgan naqd pul bilan tushuntira olmasa - savolingizning javobi shu.
O'z loyihangiz uchun hisob-kitob qilyapsizmi? Tafsilotlarni yuboring, biz bilan ishlaysizmi yoki yo'q, arifmetikani ko'rsatib beramiz. Narxlarimiz va ulush diapazonlari ochiq e'lon qilingan.
Tez-tez so'raladigan savollar
Muallif
Shahbozbek Usmonov
Founder & CEO, Steppe Venture Builders
